Hello, world

Я банкир-экспат и мне интересно все, что связано с финансами, политикой и историей.

Пожалуйста, можете использовать секции комментов, чтобы продемонстрировать свое невежество, незнание эмпирических данных и отсутствие уважения к моим знаниям и знаниям моих друзей. Приводите свои домыслы и спорьте с вещами, которые я не говорил и не подразумевал. Наконец, откажитесь от любой вежливости в ваших комментариях, в конце концов, у вас есть полная анонимность.

Генерит ли QE дополнительную ликвидность на рынках, из за которой они вот уже 12 лет идут вверх?

Я тут сделал небольшой анализ и запостил по дурости его в статье спайдела. Зря я это сделал, так как, конечно, появились неадекваты. Но хорошие вопросы все равно были, я на них ответил, терять мысли жалко, поэтому размещу их здесь, пусть лежат)))

Collapse )

Кривая Филлипса и ошибка ФРС

В 60-е годы администрация Кеннеди адаптировала целевую инфляцию для ФРС в 2%. Почему 2%? Этот концепт основывается на т.н. "кривой Филлипса", которя была выведена профессорами Полом Самюэлсеном и Робертом Солоу. В основе исследования лежали данные экономики Великобритании на промежутке 1861-1957 годов. Не обошлось без политики и небольшой адаптации под Американский рынок, и с тех пор кривая Филлипса лежит в основе доктрины ФРС.
Collapse )

Почему QE не работает

Я часто утверждаю, что QE сработало только в 2009 г., когда остановило проблемы с ликвидностью на межбанке. Потом все, бесполезная программа и даже вредоносная. Что хорошего в финансовом коммунизме? Отличная статья ниже. Некоторые куски придется нарезать на английском.

Но суть следующая:

QE изобрели в 60-е годы для рынков 30-х годов. Она работает для депозитарной системы (vertical), а сейчас мы уже давно (с 80-х) имеем wholesale банковскую систему (horizontal). В самом первом своем посте на этом блоге я об этом писал.


Поэтому QE не вызывает инфляцию в экономике, только на рынках. Все, что делал Бернанк, Абе, Драги и ко. бесполезно, и рост экономик за последние 8 лет это подтверждает (а японский опыт так и с 90-х). Сколько доказательств им надо? В какой-то момент понимание придет- если уже не пришло. Основной вопрос теперь- как изымать всю эту бесполезную гору напечатанных денег и что это будет означать для рынков и, в конечном счете, для экономики, которую они так глупо и безрезультатно пытались накачать?
Collapse )

Что будет, если Трамп введет барьеры?

Это про долларовую ликвидность, по моему, самая главная тема при Трампе, которая сильно меня интересовала и до выборов.

Дальше на английском:

http://www.evergreengavekal.com/evergreen-virtual-advisor-guest-gavekal/

"The rest of the world will move to an aggregated current account deficit. Since all other countries have a trade constraint, the system will inevitably start to contract, led by those nations already running a current account deficit. Such economies will have to tighten policy almost immediately, resulting
in a big decline in domestic demand and so reduced imports.

The consequence will be that even “surplus” economies will move into a current account deficit and be forced into a tightening cycle. Those with an eye for history will have recognized a pattern as this chain of events was roughly what happened in the 1930s when another big pyramid of external credit collapsed—in this period, Britain was unable to regain its primacy at the center of the old gold standard system and the US was not willing to assume an economic leadership role. When the US sought a reflationary devaluation of the dollar in 1934 by constraining the sale of gold, it did so despite running a current account surplus. That decision aided the US’s economic recovery, but helped tip the German and French economies into a depression, ensuring the onset of World War II.

Fast forward to today and in some ways the ambition of US policymakers exceeds that of the 1930s. In addition to trade protection measures, Trump wants to ensure that dollars held outside of the US, especially those controlled by US multinationals, are sent back home. On the basis that history rhymes rather than being repeated, it is worth recalling that in the 1930s US banks aggressively recalled German loans, leading to the collapse of the German banking system."

Долларовая ликвидность

Libor, shibor, TED spread, другие индикаторы, о которых я как то писал, продолжают расти. Рост ускорился после победы Трампа.

Ниже отличная статья, которая обьясняет, что происходит и почему это важно:

http://www.zerohedge.com/news/2016-12-04/most-important-market-world-youve-never-heard

Политика Трампа осушит не только Вашингтон, но и долларовую ликвидность. Долларов становится все меньше в обращении, несмотря на QE. Для того, чтобы платить по долгам (а их $9 триллионов) иностранцам придется найти доллары, которые дорожают. А здесь еще Дональд, который требует чтобы американские компании вернули $3 триллиона домой. В 1999 году жалкие $450 миллиардов долларовых долгов почти обрушили систему, посмотрим, что будет на этот раз.